FCN

Construction

Công ty Cổ phần FECON

Xây dựng và Vật liệuCT

12.950

VND · Last close

Valuation Verdict

Overvalued

Very Low

-120%Fair Value+120%

Intrinsic Value

8.037

Current

12.950

Gap

-37.9%

ModelEV EBITDA DCF BLEND

Valuation Breakdown

CT→Xây dựng và Vật liệu→Construction

Classified as construction because ICB sector "Xây dựng và Vật liệu" maps to the construction group

ModelEV/EBITDA + DCF Blend

Intrinsic = 50% x EV/EBITDA Value + 50% x DCF Value

Construction and industrial firms have characteristics of both cyclical businesses (lumpy project-based revenue) and growth companies (expanding order books). This model blends two approaches 50/50: EV/EBITDA valuation (captures current earning power relative to peers) and FCF-based DCF (captures future cash generation potential). If EV/EBITDA produces a negative value (debt exceeds enterprise value), only DCF is used.

Distressed Valuation

Negative Intrinsic Value

BVPS

16.074

Discount

50%

Floor Value

16.074

Valuation Track Record

Retroactive intrinsic value vs actual close price — FCN

Earnings Quality

Fiscal year 2025

Weak

Accrual QualityLow accruals vs reported earnings

Cash ConversionOperating cash flow vs net income

ReceivablesDSO trend vs revenue growth

100

Margin StabilityConsistency of profit margins

Revenue QualityConsistency of revenue growth

Financial Forensics

Beneish M-Score · 2025

-2.56

Low Risk

DSRI

0.647

GMI

0.901

AQI

0.777

SGI

1.441

DEPI

0.491

SGAI

0.950

TATA

0.012

LVGI

1.035

FCN exhibits several concerning indicators of potential earnings manipulation, as evidenced by a Beneish M-Score of -2.5615, which is well below the manipulation threshold of -1.78. The earnings quality score of 43.8/100, particularly low cash conversion and margin metrics, further highlight risks in financial reporting.

Red Flags

Beneish M-Score of -2.5615 indicates potential earnings manipulation, significantly below the threshold of -1.78.
Earnings Quality Score of 43.8/100, with cash conversion at 0.0/100 and margin at 0.0/100, suggests poor earnings quality.

Positive Signals

DSRI of 0.6466 indicates a lower risk of revenue manipulation due to a decrease in receivables relative to sales.
Strong receivables score of 100.0/100 suggests effective management of accounts receivable.

Ownership Risk

The ownership structure is relatively concentrated, with the largest shareholder holding 25.5%. This may pose risks related to governance and decision-making, potentially limiting minority shareholder influence.

Recommendation

Investors should exercise caution and conduct further due diligence, particularly focusing on cash flow and revenue recognition practices. It may be prudent to monitor upcoming financial disclosures closely for signs of improvement in earnings quality.

Generated by AI based on quantitative data. Not financial advice.

Quantitative Scores

F-Score

7/9

Strong

Z-Score

1.06

Distress Zone

Sharpe

-0.23

Negative

Composite

Weak

Price Risk

Momentum

-1.2%

Volatility

36.3%

Max Drawdown

-31.2%

Key Ratios

Fiscal year 2025

66.20P/E

P/B0.85

P/S0.44

ROE1.3%

ROA0.3%

EPS205.44

BVPS16074.08

Gross Margin14.5%

Net Margin0.7%

D/E2.08

Current Ratio1.49

Rev Growth44.1%

Profit Growth248.9%

EV/EBITDA10.63

Div Yield0.0%

Company Overview

Issued Shares

157.4M

Charter Capital

1574.4B VND

Sector (ICB L2)

Xây dựng và Vật liệu

Industry (ICB L3)

Xây dựng và Vật liệu

Sub-industry

Xây dựng

Company Type

// OWNERSHIP_NETWORK

> mapping common ownership for FCN — hover nodes for intel, click to navigate

Shareholders

Công ty Cổ Phần Raito Kogyo

Inst

25.5%

40.2 trieu

Evli Emerging Frontier Fund

Inst

4.9%

6.2 trieu

Công ty Cổ phần Quản lý quỹ HD

Inst

4.9%

7.7 trieu

PYN Elite Fund

Inst

4.2%

5.2 trieu

Vietnam Holding Ltd

Inst

3.9%

1.9 trieu

Phạm Việt Khoa

Indiv

3.2%

5.0 trieu

Công ty Cổ phần Chứng khoán MB

Inst

2.6%

1.2 trieu

Lumen Vietnam Fund

Inst

2.2%

1.0 trieu

Intereffekt Investment Funds N.V

Inst

2.0%

900.000

Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam

Inst

1.9%

1.0 trieu

Lotus - Mekong River Equity Fund

Inst

1.8%

818.992

Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện Lực

Inst

1.1%

523.990

Hà Thế Phương

Indiv

0.9%

1.1 trieu

nguyen-chi-cong

Indiv

0.8%

778.107

Bùi Thanh Tùng

Indiv

0.3%

253.207

nguyen-quang-hai

Indiv

0.3%

251.798

Phạm Quốc Hùng

Indiv

0.2%

270.957

Hà Thị Hưởng

Indiv

0.2%

136.147

Phùng Tiến Trung

Indiv

0.1%

238.177

Hà Thế Lộng

Indiv

0.1%

213.693

Trần Trọng Thắng

Indiv

0.1%

219.261

Nguyễn Văn Thạnh

Indiv

0.1%

214.402

Board & Management

Phạm Việt Khoa3.2%

Chủ tịch Hội đồng Quản trị

Hà Thế Phương0.9%

Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị

Phạm Quốc Hùng0.2%

Phó Tổng Giám đốc

Phùng Tiến Trung0.1%

Thành viên Hội đồng Quản trị

Hà Thế Lộng0.1%

Thành viên Hội đồng Quản trị

Trần Trọng Thắng0.1%

Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị

Nguyễn Hoàng Long

Giám đốc đầu tư

Muôn Văn Chiến

Tổng Giám đốc

Đỗ Mạnh Cường

Phó Tổng Giám đốc

Trần Phương

Phụ trách Công bố thông tin

Nguyễn Song Thanh

Thành viên Hội đồng Quản trị độc lập

Trần Công Tráng

Thành viên Ban kiểm soát

Phạm Trung Thành

Thành viên Hội đồng Quản trị độc lập

Phạm Thị Hồng Nhung

Trưởng Ban kiểm soát

Nguyễn Công Thành

Người phụ trách quản trị công ty

TẠ CÔNG THANH VINH

Phó Tổng Giám đốc

Nguyễn Hữu Thái Hòa

Thành viên Hội đồng Quản trị độc lập

Nguyễn Tiến Thành

Thành viên Ban kiểm soát

Đoàn Lam Trà

Phó Tổng Giám đốc

Nguyễn Quốc Bảo

Phó Tổng Giám đốc

Nguyễn Thanh Tùng

Phó Tổng Giám đốc

Satoyuki Yamane

Thành viên Hội đồng Quản trị

Nguyễn Thị Nghiên

Kế toán trưởng/Giám đốc Tài chính

Lê Quang Hanh

Phó Tổng Giám đốc

Top connections

DXL17.8%PET16.7%FIR15.2%ASM11.2%XLV11.0%HDG10.0%MIG9.9%VFS9.9%DSE9.7%YEG8.9%TCT8.7%BMJ8.0%

Computed 12/04/2026