Cách chúng tôi định giá cổ phiếu ngành Công nghệ
Mô hình: Kết hợp DCF + P/E
Mô hình kết hợp DCF 60% cho tăng trưởng dài hạn với P/E 40% để đối chiếu với mức định giá trên thị trường. DCF sử dụng tốc độ giảm tăng trưởng 0,05. Phần P/E có trần động: P/E tối đa = min(tăng trưởng% × 1,5, 30).
Vì sao dùng mô hình này
Doanh nghiệp công nghệ có thể duy trì tăng trưởng lâu hơn nhiều ngành khác, đồng thời vẫn có thể so sánh khả năng sinh lời với nhóm tương đồng. Hai phương pháp tạo hai điểm tham chiếu cho cùng một giá trị ước tính.
Cách tính
DCF: dự phóng FCF 10 năm với mức trần tăng trưởng cao (20%) và tốc độ giảm chậm (0.05) hướng về mức cuối kỳ 3%. P/E: P/E trung vị 5 năm bị giới hạn ở trần động (tăng trưởng × 1.5, tối đa 30). Kết hợp: 60% DCF + 40% P/E.
Nhóm doanh nghiệp phù hợp
Các công ty công nghệ và CNTT khi tiềm năng tăng trưởng cao cần được cân bằng với rủi ro định giá đầu cơ quá mức.