Cách chúng tôi định giá cổ phiếu ngành Tiện ích
Mô hình: DDM 3 giai đoạn
DDM định giá cổ phiếu từ cổ tức tiền mặt dự kiến, quy về hiện tại theo chi phí vốn chủ sở hữu. Phiên bản ba giai đoạn mô phỏng ba năm tăng trưởng cao, ba năm chuyển tiếp và giai đoạn tăng trưởng ổn định từ năm thứ bảy.
Vì sao dùng mô hình này
Doanh nghiệp tiện ích được điều tiết thường có chính sách cổ tức ổn định và tỷ lệ chi trả cao. Dòng cổ tức đã công bố là dữ liệu trực tiếp cho mô hình này.
Cách tính
Sử dụng cổ tức tiền mặt thực tế từ các sự kiện doanh nghiệp (không phải số liệu tổng hợp giả định). 3 giai đoạn: tăng trưởng cao (3 năm theo tỷ lệ ước tính), chuyển tiếp (3 năm giảm tuyến tính), cuối kỳ (vĩnh viễn ở mức 2%). Chiết khấu theo chi phí vốn chủ sở hữu (CAPM). Yêu cầu tỷ lệ chi trả cổ tức tối thiểu 40%.
Nhóm doanh nghiệp phù hợp
Các doanh nghiệp tiện ích được điều tiết, công ty điện và công ty cấp nước có chính sách cổ tức ổn định và dễ dự đoán.