TCM

Consumer

Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công

Hàng cá nhân & Gia dụng/Hàng cá nhânCT

23.250

VND · Last close

Valuation Verdict

Overvalued

Low

-120%Fair Value+120%

Intrinsic Value

7.288

Current

23.250

Gap

-68.7%

ModelFCF DCF

Valuation Breakdown

CT→Hàng cá nhân & Gia dụng→Consumer

Classified as consumer because ICB sector "Hàng cá nhân & Gia dụng" maps to the consumer group

ModelFCF-Based DCF

Value = Sum of [FCF / (1+WACC)^t] + Terminal Value / (1+WACC)^n

A classic Discounted Cash Flow model built on Free Cash Flow (FCF), the actual cash a business generates after all operating expenses and capital expenditures. Future FCF is projected for 10 years with gradually decaying growth, then discounted back to today's value using WACC. This is the gold standard of intrinsic valuation: it values the company based on what it can actually deliver to shareholders, independent of market sentiment.

Weighted Avg Cost of Capital

Risk-Free (Rf)

4.50%

Betasector default

0.800

ERP

4.25%

CRP

2.75%

Cost of Equity (Ke)

10.10%

E/(D+E)

58.67%

Kd(1-t)

6.14%

D/(D+E)

41.33%

WACC

10.00%

Growth Estimate

fundamental firm blend4.02%

Growth decays 10%/yr toward terminal

Model Inputs

Base FCF→52.64B

Projection years→10

Valuation

Base FCF

52.64B

Growth Rate

4.02%

WACC

10.00%

Terminal Growth

4.00%

DCF Value

7.288

Value Decomposition

43%

57%

Explicit period (43%)Terminal value (57%)

Valuation Track Record

Retroactive intrinsic value vs actual close price — TCM

Earnings Quality

Fiscal year 2025

Fair

Accrual QualityLow accruals vs reported earnings

Cash ConversionOperating cash flow vs net income

ReceivablesDSO trend vs revenue growth

Margin StabilityConsistency of profit margins

Revenue QualityConsistency of revenue growth

Financial Forensics

Beneish M-Score · 2025

-2.14

Moderate

DSRI

0.961

GMI

0.995

AQI

1.923

SGI

0.956

DEPI

0.987

SGAI

0.978

TATA

0.009

LVGI

0.992

TCM exhibits a Beneish M-Score of -2.1384, indicating a lower likelihood of earnings manipulation. However, the earnings quality metrics reveal concerning areas, particularly in receivables and revenue recognition, which warrant caution.

Red Flags

Earnings Quality Score of 51.6/100 indicates moderate risk, with an alarming eq_receivables score of 15.2/100, suggesting potential issues in revenue collection.
The eq_revenue score of 0.0/100 raises significant concerns about the reliability of reported revenues.

Positive Signals

Beneish M-Score of -2.1384 is below the manipulation threshold of -1.78, suggesting a lower risk of earnings manipulation.
Strong eq_accrual score of 96.5/100 indicates good quality of earnings in terms of accruals.

Ownership Risk

E-land Asia Holdings Pte., Ltd holds a significant 47.0% stake, which may lead to concentrated decision-making and potential conflicts of interest. However, the presence of institutional investors may provide some level of oversight.

Recommendation

Investors should closely monitor TCM's receivables and revenue recognition practices while considering a cautious approach to investment. Further analysis of cash flow and operational efficiency is recommended before making significant commitments.

Generated by AI based on quantitative data. Not financial advice.

Quantitative Scores

F-Score

4/9

Neutral

Z-Score

2.87

Grey Zone

Sharpe

-1.54

Negative

Composite

Poor

Price Risk

Momentum

-24.8%

Volatility

22.3%

Max Drawdown

-37.5%

Key Ratios

Fiscal year 2025

9.69P/E

P/B1.07

P/S0.72

ROE11.5%

ROA6.7%

EPS2399.36

BVPS21722.07

Gross Margin16.3%

Net Margin7.4%

D/E0.70

Current Ratio1.86

Rev Growth-4.3%

Profit Growth-2.5%

EV/EBITDA6.32

Div Yield2.2%

Company Overview

Issued Shares

112.1M

Charter Capital

1121.4B VND

Sector (ICB L2)

Hàng cá nhân & Gia dụng

Industry (ICB L3)

Hàng cá nhân

Sub-industry

Hàng May mặc

Company Type

// OWNERSHIP_NETWORK

> mapping common ownership for TCM — hover nodes for intel, click to navigate

Shareholders

E-land Asia Holdings Pte., Ltd

Inst

47.0%

52.7 trieu

Nguyễn Văn Nghĩa

Indiv

10.0%

11.2 trieu

Công ty Cổ phần Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex

Inst

3.0%

3.4 trieu

Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Vietcombank

Inst

2.6%

1.3 trieu

Lê Quốc Hưng

Indiv

1.9%

955.200

Công ty Cổ phần Dịch vụ tổng hợp Sài Gòn

Inst

1.9%

950.004

Quỹ Đầu tư Tăng trưởng TVAM

Inst

1.6%

930.000

Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Thiên Việt 2

Inst

1.4%

800.000

Nguyễn Hiếu Liêm

Indiv

0.4%

193.590

Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ và Sản xuất Tân Châu

Inst

0.3%

169.400

Nguyễn Minh Tuấn

Indiv

0.2%

260.387

Công ty TNHH Thương mại Hùng Xương

Inst

0.1%

72.000

Đinh Thị Thu Hằng

Indiv

0.1%

56.581

Board & Management

Nguyễn Văn Nghĩa10.0%

Thành viên Hội đồng Quản trị

Trần Như Tùng

Phó Tổng Giám đốc/Chủ tịch Hội đồng Quản trị

Phan Thị Huệ

Phó Tổng Giám đốc

Nguyễn Hữu Tuấn

Thành viên Ban kiểm soát

Nguyễn Tự Lực

Trưởng Ban kiểm soát

Lee Eun Hong

Thành viên Hội đồng Quản trị

Jung Sung Kwan

Tổng Giám đốc/Thành viên Hội đồng Quản trị

Huỳnh Thị Thu Sa

Phụ trách Công bố thông tin/Người phụ trách quản trị công ty

Kim II Kyu

Thành viên Hội đồng Quản trị

Choi Haeoi

Thành viên Ban kiểm soát

Đinh Tấn Tưởng

Thành viên Hội đồng Quản trị độc lập/Trưởng Ban Kiểm toán nội bộ

Kim Jong Gak

Thành viên Ban Kiểm toán nội bộ/Thành viên Hội đồng Quản trị độc lập

Nguyễn Minh Hảo

Kế toán trưởng/Thành viên Hội đồng Quản trị

Park Heung Su

Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị/Thành viên Ban Kiểm toán nội bộ

Kim Myeong Rae

Giám đốc Chi nhánh

Ngô Văn Trịnh

Giám đốc

Top connections

FUEIP10080.1%VTI68.3%HTG61.9%HDM60.9%SPB60.7%NDT53.7%PPH50.1%SAV48.0%TVT46.9%MGG35.2%HUG35.0%VGG30.4%

Computed 12/04/2026